半亩田

NASDAQ，即全美证券交易商协会自动报价系统(National Association of Securities Dealers Automated Quotations，简称NASDAQ )，是全美证券交易商协会（National Association of Securities Dealers Inc. 简称NASD）于1971年，在华盛顿建立并负责其组织和管理的一个自动报价系统，是世界第一个电子股票市场。其最大特色在于利用现代信息技术建立了自己的电子交易系统，现已成为全球最大的无形交易市场。

经过20多年的发展，NASDAQ建立了自己独立上柜交易的全国市场，即NASDAQ全国市场（The NASDAQ National Market）。此外，1992年又设立了NASDAQ小型资本市场（The NASDAQ SmallCap Market），也称小盘股市场，其上市标准更低，没有业绩要求。

　所以，NASDAQ市场有两个组成部分：全国市场（The NASDAQ National Market）和小型资本市场（The NASDAQ SmallCap Market），在上柜方面实行的是双轨制。NASDAQ小型资本市场的对象是高成长的中小企业，其中高科技企业占有相当的比重；全国市场的对象是世界范围的大型企业和经过小型资本市场发展起来的企业。

NASDAQ拥有完全的电子化交易系统，使得交易自动化，增加了证券交易的透明度，并能加强对交易的管理。通过电子交易系统和网络技术，努力为投资者提供高质量的信息服务，创造了一公平交易的市场环境。

NASDAQ形成有独一无二的多重市场参与者结构，实行“做市商”（Market Maker）制度，在市场参与者之间形成强烈的竞争。

通过应用先进的电子技术和竞争性实施“做市商”制度，使得NASDAQ市场最大程度保证了证券市场的流动性、有效性和公开性。

NASDAQ市场不仅拥有先进的交易手段和较低的股票上市标准（其上市要求低于纽约证券交易所（NYSE），有些上市指标比美国交易所（AMEX）还低），更为重要的是，NASDAQ具有良好的市场适应性，能适应各种不同种类、不同规模和处于不同发展阶段公司的上市要求。对于股份公司来说，因其规模不同、行业不同、经营状况不同、盈利水乎不同和发展阶段不同，对资本市场的需求也不同。尤其是随着科学和技术的进步，一些高科技和服务性公司迅速崛起，这些以高风险、高成长为特征的企业迫切需要一个支持自己发展的资本市场。NASDAQ市场的建立正好满足了这类企业的需求，为这些不能在纽约交易所（NYSE）和美国交易所（AMEX）上市的中小型公司提供了发展的机会。NASDAQ市场成为数以百计规模较小、来自信息� 物技术等发展迅速的经济部门的新兴公司上市的场所。

此外，同美国其他证券市场相比，在NASDAQ上市费用要低得多。自NASDAQ于1971年成立以来，美国资本市场的流动性显著增强，交易费用大幅降低。

早在1994年，NASDAQ的交易值就超过伦敦证券交易所和东京证券交易所。目前，除了交易值和市值之外, NASDAQ在上市公司数量、成交量（股数）、市场表现、流动性比率（即1％的股价变化所引起的交易量的变动值）、机构持股比率等方面都超过了纽约交易所（NYSE）。

NASDAQ市场，现已成为继纽约证券交易所之后的全球第二大证券市场，被人们称作“21世纪的证券市场”。

为了进一步发展，NASDAQ积极寻求国际合作。先后与美国证券交易所（AMEX）以及香港联交所（SEHK）进行了不同程度的合作。

1998年10月30日，NASD与美国证券交易所（AMEX）合并，成立NASDAQ－Amex 市场集团（NASDAQ－Amex Market Group）。

1998年12月18日，NASDAQ－AMEX与香港联交所达成一项信息共享的合作协议。根据协议，双方建立共同的因特网页（网址是 www.porttraker.nasdaq-sehk.com），免费地提供双方上市公司的即时报价。双方还成立了一个操作班子，进一步研究技术分享以及双重上市的合作。

NASDAQ正在努力成为亚洲高科技公司的目标。据美国<<商业周刊>>介绍，在整个亚洲，高科技公司都把目标投向 NASDAQ。越来越多的亚洲公司把NASDAQ视作吸引投资者的最好场所。因为，美国市场有着经历了金融风暴袭击的亚洲市场所无法想像的良好的流动性。

目前，NASDAQ还在进行与德国股票交易所DE合作，以寻求大西洋彼岸的商业机会。

出处: http://www.chinabyte.com/Enterprise/218729146648363008/20001020/132147.shtml